Semana clave para el mercado en un momento de máxima incertidumbre en torno al impacto que la guerra en Oriente Medio tendrá sobre la … economía. El petróleo ha tomado las riendas del mercado y cada movimiento en su cotización, por pequeño que sea, se traslada a los parqués mundiales.
En Europa, los números rojos en las bolsas han sido protagonistas durante toda la mañana, con el barril de Brent escalando posiciones hasta los 106 dólares. Sin embargo, ese repunte se moderaba a media sesión al entorno de los 100 dólares, después de que el secretario del Tesoro de EE UU, Scott Bessent, haya asegurado que se está permitiendo a los petroleros iraníes atravesar el estrecho de Ormuz, donde se concentran las mayores tensiones energéticas derivadas del conflicto.
A los esfuerzos por reactivar el suministro se suma la firme decisión de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) para poner a disposición del mercado parte de sus reservas estratégicas en la mayor operación de este tipo de su historia. «A pesar de esta enorme liberación, todavía nos quedan muchas reservas», afirmó este lunes el director ejecutivo de la AIE, Fatih Birol, recordando que, descontando los 400 millones de barriles puestos a disposición del mercado, las reservas de emergencia en los países de la AIE solo disminuirán aproximadamente en un 20%, por lo que, sumando reservas gubernamentales e industriales, «aún quedarán más de 1.400 millones de barriles». Y usarán lo que sea necesario.
Las Bolsas toman algo de aire y el Ibex-35 despidió la sesión con una tímida subida del 0,18% que al menos le sirvió para mantener los 17.000 puntos, con Puig, Merlin y Solaria liderando la parte alta de la tabla. Amadeus, Cellnex y Telefónica se situaron al frente de las caídas, que también tocaron de nuevo a IAG por su exposición a los altos precios del crudo.
Todas las miradas se dirigen también hacia el sector bancario, uno de los más afectados por la posible desaceleración del crecimiento económico y por la respuesta que los bancos centrales puedan dar a la situación. Esta semana, tanto la Reserva Federal (Fed) de EE UU como el BCE se reunirán para decidir sobre su política monetaria y, aunque no se esperan cambios, el mercado seguirá muy de cerca las declaraciones de Jerome Powell y de Christine Lagarde en busca de pistas sobre futuros movimientos.
Futuros movimientos
«Si a comienzos de año el mercado descontaba dos bajadas de tipos para los próximos doce meses, ahora mismo los inversores se inclinan a que, como máximo, veríamos una bajada, o incluso no se descarta el mantenimiento de tipos en 2026. Obviamente, este escenario puede cambiar en cualquier momento», explica Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, respecto a la Fed de EE UU.
«El repunte de la energía complica el escenario porque puede elevar la inflación mientras enfría la economía, obligando al mercado a reajustar expectativas de tipos», coincide Javier Molina, analista de mercados de eToro. «Los bancos centrales difícilmente reaccionarán de forma inmediata a un shock energético que aún no sabemos si será transitorio o persistente. Y los movimientos recientes en los mercados de bonos reflejan tanto ajustes fundamentales como dinámicas técnicas», añade.
El experto se refiere así a la subida de la rentabilidad que los bonos a corto plazo han experimentado en los últimos días, lo que indica que los inversores están vendiendo estos activos (baja el precio y sube la rentabilidad, que se mueve de manera inversa).
Esta situación es reflejo del temor a que un encarecimiento sostenido de la energía termine por empujar al alza la inflación en el corto plazo, presionando a la baja a la vez el crecimiento.
«Hacía mucho tiempo que no nos enfrentábamos a una reunión del BCE con tantas incertidumbres sobre la mesa. En el último mes hemos asistido a un cambio radical en el contexto internacional, que va a tener un efecto relevante sobre la evolución de los precios de las materias primas y, por tanto, sobre la economía europea, tanto en materia de crecimiento como de inflación», explica Gavín.
Según explica, los inversores ya empiezan a descontar que el BCE va a realizar una subida en el tipo de intervención de 25 puntos básicos antes de finales de verano. «E incluso podríamos ver una segunda subida antes de fin de año», explica, pese a que no es su escenario central.
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